La política monetària es defineix com
l’aplicació de determinades mesures per part de l’autoritat monetària per a
influir en la quantitat o en el preu del diner (tipus d’interès). L’objectiu
principal que s’assigna a la política monetària, encara que no l’únic, és
l’estabilitat de preus
L’autoritat monetària d’un país és el
banc central. Així, el banc central és l’encarregat de fixar l’objectiu
d’inflació i de manegar els instruments monetaris per a assolir aquest
objectiu.
Si les mesures de política monetària
impliquen una disminució de la quantitat de diners o un augment dels tipus
d’interès, som davant d’una política monetària contractiva. La
política monetària contractiva té com a objectiu frenar tensions inflacionistes
dins de l’economia
El banc central du a terme una política
monetària expansiva quan les mesures que pren porten a incrementar la
quantitat de diners o a disminuir els tipus d’interès. La política expansiva
s’aplicarà en moments en què la inflació estiga controlada i en què les
empreses tinguen capacitat de producció ociosa.
Les línies de transmissió descrites no
sempre funcionen. Pot ser que una política contractiva o expansiva no tinguen
els efectes sobre la inflació o sobre el creixement i l’ocupació que hem
apuntat. Per què? En principi, perquè l’autoritat monetària només pot actuar
sobre els instruments monetaris, no sobre la conducta dels agents econòmics.
Posem dos exemples:
·
Un augment del tipus d’interès no
frenarà les tensions inflacionistes si les expectatives d’inflació en el futur
són altes. Els diferents col·lectius intentaran no perdre poder adquisitiu, per
la qual cosa pressionaran per obtenir increments de renda elevats. El procés
pot acabar amb l’aparició de l’espiral preus-costos.
·
Una disminució del tipus d’interès pot
no animar els empresaris a invertir perquè no confien en la mesura, perquè
tenen males expectatives de futur, o per qualsevol altra raó que afecte les seues
decisions a més de la del tipus d’interès.
·
L’eficàcia de la política monetària
depèn en gran manera de la credibilitat de l’autoritat monetària. Si el banc
central com a autoritat monetària no gaudeix d’un nivell alt de credibilitat,
els agents econòmics no confiaran en les seves mesures de política monetària,
de manera que no actuaran tal com era previsible donades aquestes mesures
Un dels elements que ajuden a guanyar
credibilitat al banc central és la independència respecte al govern. Un grau
d’autonomia important del banc central respecte al govern li facilita mantenir
com a objectiu prioritari l’estabilitat de preus i li permet dur a terme una
política monetària de manera més fèrria i estable, sense oblidar, això sí, que
els instruments de política monetària estan immersos en el conjunt de polítiques
econòmiques d’un país.